亚博直播软件 中外运航运

日期:2021-03-25 22:26:28 浏览量: 139

中外运航运

一、背景:招商融合之路

近年来,招商局集团通过一系列内部和外部资产重组,整合和业务模式重组,在过去五年中保持了快速增长。总资产,净资产,营业收入和总利润的复合增长率分别为2 4. 3%,2 2. 9%,33%,1 9. 2%,光荣的历史证明这是“跳舞的大象”。截至2016年底,招商局集团总资产6. 81万亿元,居中央企业之首。在2015年的基础上,该集团的利润继续稳定增长,并达到了历史新高。全年实现营业收入4954亿元,同比增长78%。实现利润总额1112亿元,同比增长34%华体会 ,在中央企业中排名第二。 。在2017年招商局成立145周年之际,有人提议到“十三五”期末,整个集团应在2014年的基础上将其指标翻一番,并“重建另一个招商局集团。 ”也就是说,到2020年,集团计划总资产超过10万亿元,净资产超过1万亿元,营业收入超过8000亿元,利润总额为1600亿元。将来,这头巨型象必须继续舞动,依靠转型,从“管理业务”到“管理资本”,以及从运输,金融和房地产的三大主要业务到工业运营pc28蛋蛋 ,金融服务,投资和资本的跳舞。这三个平台的转型,用于主要业务线的平台的创建以及使用平台来管理业务。这个“平台”是招商模式的新关键词。

[招商蛇口]是招商房地产业务和城市运营的平台。 “蛇口模型”的初始模型“港口区域城市”是PPC生态的重要组成部分。 [招商局公路]整合招商局的投资分布在该国主要公路上的公路,桥梁,隧道等收费公路项目已被整合为一个平台,覆盖了整个高速公路产业链。勘测,设计,建造到投资,运营,维护和服务; [招商局港口]集集团的港口资源于一体,是中国最大,全球领先的港口开发,投资和运营商;招商物流集团以上市公司[Sinotrans]为平台,继续积极探索中外运和CSC。全球服务网络正在建设中国领先的完整供应链物流服务提供商。

[招商船务]已发布最新的整合计划亚博买球 ,定价为3 5. 86亿元人民币,并计划向招商船务股份有限公司(Economics and Trade Shipping)发行股票。也是招商局集团的一部分,以购买后者的4个运输资产。如果这种整合顺利进行,招商船务将成为“石油,散货,天然气和特殊货物”的专业运营平台,形成海虹,明华,长航国际,深圳滚装,中国液化天然气运输,五个专业的船舶管理公司分别管理油轮,干散货和普通货物,滚装船队和液化天然气船队,以实现不同船队的差异化管理和船队资源的统一部署。可以看出,招商局整合招商局航运的想法定位在一个综合的航运平台上,一家多功能的航运公司。

二、中外运长航系统的未来

熟悉中国航运历史的人们应该记住,过去,我国有四个主要的航运集团,分别是“中国航运,中远集团,中外运和招商局”。 2009年后,随着航运业的持续低迷,四大航运集团都蒙受了沉重的损失。持续的累积损失使四组最终开始了“四分之二”。中国海运和中远集团合并组成中国远洋运输集团,中国外运长航货运部最终合并为招商局集团。在资本市场上,中外运和CSC下只有三家上市公司:中外运发展(60027 0. SH),中外运(0059 8. HK)和中外运航运(0036 8. HK)。

如上所述,招商局重组了中外运和中外运的发展,并注入了招商局物流集团。招商物流已建立了800多个物流业务网点,并管理约326个仓库(包括冷库设施)。 10,000平方米,经营37,500多辆可控货运车辆,形成了覆盖全国150多个城市的全面服务网络。此次收购将中外运的现有物流网络和资源与招商局物流整合在一起,以建立最强大的物流网络。从历史上看,招商局并不专注于航运业,而是专注于与航运有关的行业,例如港口,能源运输和物流,造船和海上工程,这些都是招商局集团三大核心业务中的运输行业的一部分。与中远集团和中国海运相比,招商局与航运有关的业务与中外运长航没有重叠。 SINOTRANS&CSC的主要业务是物流,还涉及航空运输(国外运输开发),海运,河运,陆运和仓储。被定位为综合性物流企业。正是由于业务重叠程度低和资产规模差距较大,两方的重组最终没有采用中远集团和中海集团的“合并类似项目”的方法。

由于中外运和中外运的发展已经安排好中外运长航实业发展有限公司,只有边际中外运航运(36 8. HK)和招商船务刚刚完成重组计划,并定位于综合航运业务。上述情况与横向竞争形成一定程度的重叠,不符合中国证监会的规定。 2017年12月4日的《招商轮船公告》也提到了横向竞争的解决时间:相关监管政策允许后5年内,根据相关业务的具体情况,全面使用委托管理,资产重组,股权置换,业务调整等。稳步推进相关业务的整合,解决横向竞争的问题。

三、中外运航运的复苏

([1)质地如何?

就干散货运输而言,中外运航运是中国最大的干散货运输公司。截至2017年9月底,中外运航运的干散货船已控制了81艘船(其中36艘为自有船)的运力,每年运载4000万吨以上的货物。

在整合方面,中外运航运专注于亚洲范围内的航线,包括从中国大陆到日本,台湾,韩国,澳大利亚,新西兰和东南亚的航线。截至2017年9月底,中外运航运共控制30艘集装箱船,运力40379TEU。上半年,集装箱运输量达到470,000 TEU。

2015年,中外运航运与CLNG和希腊LNG运输公司Dynagas建立了合资企业。其中,中外运航运占股本的2 5. 5%。这家合资企业赢得了五个液化天然气(LNG)船舶项目的竞标,并且还与Yamal Trading签署了近30年的长期合同。这五艘船中的两艘将在年底交付,预计明年它们将为中外运航运带来稳定的投资收益。另外三艘船将在2019年交付。根据该公司的指导方针亚博app ,每艘LNG船每年可贡献600万美元的稳定投资收益。液化天然气业务将从2018年开始贡献利润。其中两个将在2017年底交付。预计在2018年将贡献1200万美元的投资收益。其余三个将在2019年第一季度交付。假设第二季度将开始贡献收入,2019年全年5艘船的总投资收入约为2600万美元。 2020年后,年稳定投资收益可达到3000万美元。

在船队发展方面,中外运航运不断升级船队,今年和明年将交付新船。暂定为6艘3. 880,000载重吨级船订购干散货船。另一方面,有4艘1900TEU的集装箱船订单。

([2)行业复苏,公司业绩倒退。

中外运航运(36 8. HK)的主要业务主要来自两大业务:干散货运输业务和集装箱运输业务,它们各自占全国的一半,并且受BDI价格的影响很大指数。自从BDI指数在2016年初触底以来,它已经反复上升,形成了稳固的趋势。在2017年第四季度,它上升到1,500点以上,创下了几年来的新高,也反映了干散货运输市场的受欢迎程度。 2017年上半年,中外运航运收入5.为1亿美元,同比增长2 9. 8%;归属于股东权益的净利润为801万美元,而去年同期为亏损4,523万美元。运营绩效显着提高,亏损转为扭亏为盈。剩余。从2017年下半年的BDI指数趋势来看,可以预测到中外运航运2017年下半年的业绩应该好于2017年上半年,并且预计年增长率将非常高。好的。从财务业绩的角度来看,2017年上半年的收入增长,营业利润和销售毛利润均转为正数,并保持极低的资产负债率(不到15%)。

([3)拥有充足的现金储备,并且业务中有三个积极趋势。

行业的改善和公司的经营状况带来了经营现金流量的显着增加。 2017年将创下数年来的新高。结合收入和毛利变化的方向,我们知道这是一个更可靠的信号:中外运航运的面貌已经改变。自公司于2007年底上市以来,公司筹集的资金达110亿港元,此外,我们的统计数据显示,这些年来,共花费了8. 76亿港元用于分红,其余的则用于分红。用于业务运营或新船扩展。最后,剩余5 4. 65亿港元(2017年半年度报告)。 368名手头有大量现金,在航运业最黑暗的时期中度过了难关。到今天为止,扣除现金后的市值仅为40亿港元。一些研究机构预测,由于全年LNG运输业务的贡献和BDI的高水平,中外运航运2018年的净利润预计将超过7000万美元。 (相当于5. 467亿港元)中外运长航实业发展有限公司,到2019年可能会达到1亿美元(相当于7. 81亿港元),扣除现金后相应的市盈率是7. 31次和5. 12次。

最新市值的对应本益比分别为17倍和1 1. 9倍。

未来的稳定净利润来自三个优势:

([1)收支平衡点更低,BDI利润弹性更高;

([2)专注于亚洲地区的合并业务;

([3) LNG业务已进入收获期。

较低的收支平衡点主要是由于该公司在行业低迷时期积极建造船舶,并支付了自己的现金,从而减少了折旧和财务费用。舰队年轻而现代。自有船的平均船龄已降至6. 1年,而市场上的干散货船的平均船龄为8. 8年。燃油消耗,管理和维护成本低。比较优势,竞争优势。 2016年,确认了63亿美元的资产减值损失1.,预计每年将减少约800万美元的折旧费用。这项措施将在2017年以后增加公司的账面利润。

行业研究的共识是,中外运航运的干散货业务的收支平衡点大约等于BDI880点,与2016年相比,它在2017年进一步下降。未来,BDI每增加100点,使公司的利润增加约7-9百万美元。 2017年BDI指数的平均值在1100-1200之间,2018年BDI市场价值的平均值预计在1500点左右。据保守估计,净利润将比2017年增加约36-40百万美元,增幅超过200%(2017年估计净利润为20-22百万美元)。

中外运航运有限公司的合并业务集中在亚洲区域市场,航线覆盖亚洲主要国家yabo手机版 ,包括中国到日本,澳大利亚,台湾,菲律宾,越南和韩国。亚洲的集装箱运输市场通常使用小船进行运输。船运公司将根据客户需求提供高频的端口到端口服务。每条路线上的竞争格局都是相似的。