BG真人 指数基金的优势和风险

日期:2021-03-13 14:37:41 浏览量: 95

金融与工业学院

所谓的指数基金是一种追踪特定投资指数以获取长期稳定回报的基金。自1970年代在美国推出以来,它一直受到投资者的青睐,并逐渐成为成熟市场中的主要投资产品。指数基金根据他们追踪的指数样本的构成比例购买证券。主要目的是获得与该指数相似的回报率。它的投资策略是被动投资,以消除系统性风险并降低成本。市场在整体经济增长中被动地获得收益。它的特点是:其投资组合等于市场价格指数的权重比,其收入随当前价格指数而波动。当价格指数上升时,基金的收入增加,反之亦然。由于该基金始终保持当前的平均市场回报水平,因此回报不会太高或太低。

指数基金存在的理论基础是有效的市场假设。该理论认为,包括专家在内的大多数市场投资者都无法击败市场。因此,积极管理的资金在扣除成本后无法获得。超过市场表现,只要您采取负面策略,就可以获得平均市场回报。就投资者而言,指数基金相对于主动管理型基金或其他类型基金的优势如下:一、指数基金的优势1、成本优势

指数基金不会努力击败市场,因此不会积极交易证券。它只是持有构成目标指数的所有构成证券或它们的代表样本,购买一只和特定的股票,或者债券基准指数的投资表现等于该表现。

指数基金表现良好的一个重要原因是被动管理的资产周转率低。关于消极管理带来良好绩效的原因,有两种流行的理论。一种说法是,低资产周转率降低了交易成本和管理成本,从而提高了回报率。换句话说,低资产周转率避免了由于信息不对称而导致的交易错误和不必要的交易成本,从而提高了回报率。这两个声明均具有降低交易成本的内容。因此,基本上可以说,低资产周转率或被动管理使得指数基金具有其固有的成本优势。

指数基金的成本主要包括三个方面:管理费,交易费用和销售费用。管理费用是指基金管理人为进行投资管理而发生的费用;交易成本是指交易成本,例如买卖证券时产生的经纪人佣金;销售费用包括投资者认购和赎回资金时发生的费用。指数基金的成本优势是:低管理费。在各种基金中,指数基金的咨询费,证券投资实现收益分配所产生的费用及其他费用最小。在美国,低成本指数基金的年费用比率可能为0. 3%,而普通股票基金的平均年费用比率为1. 45%。例如,1976年建立的Vanguard 500指数基金管理费非常低,年费率仅为0. 18%。目前,该基金的总资产已达到750亿美元,成为美国第二大共同基金。目前,国内开放式基金的管理费标准一般为1. 5%左右。 b。交易成本低。指数基金的证券交易量很小。积极管理的基金的年度经纪费和其他交易费用可能达到其资产的1%。指数基金采取控股策略,不需要经常交换股份。这些成本远低于主动管理型基金,这使得指数基金的成本比主动管理型基金低近2%-3%。从长远来看,指数基金的这种成本优势对总收益有相当大的影响。产生如此巨大差异的原因是投资的复利效应。尽管从绝对值上来说这是一个很小的数目,但是由于复利效应的影响,长期积累的结果将对基金的回报产生巨大的影响。 C。低销售费用。开放式指数基金的认购和赎回费也低于其他类型的基金。例如,华安上证180(相关,市场)指数增强型基金的认购和赎回费分别比市场平均水平低0. 4个百分点和0. 5个百分点,以及管理费和托管费。低于市场平均水平。 0. 5个百分点和0. 05个百分点。因此,华安上证180指数基金的总支出比市场平均水平低约15%1.。 2、性能优势

从长期来看钱柜体育 ,市场指数的表现要优于普通股票基金的平均表现。美国和其他证券市场发达的国家的事实证明,这一结论是正确的。在1990年1月1日至1999年12月31日的10年中真人游戏 ,由所有美国股票组成的市场指数Wilshire5000的累积表现为37 4. 09%,普通股基金的平均累积表现为31 7. 76%。为了反映指数基金的大致成本,已将Wilshire5000股票指数基金的收益率减去了0. 77%。在广泛的投资类型和资本市场价值中,许多指数基金的表现也要好于主动管理型基金的表现。证券市场的历史证明,在很长的一段时间内,指数基金提供了非常有竞争力的净投资收益。

根据有效市场理论,有效市场中的投资者试图通过各种主动选股方法来克服市场是徒劳的。我国正在从一个效果不佳的市场过渡到一个有效的市场。我国证券市场上的投资者机构也正在从个人投资者向机构投资者转变。机构之间的博弈使积极投资变得越来越困难获得超额收益。 2002年上半年,上证指数(相关,市场)上涨了5. 27%。在51只基金中,只有17只(1 / 3)超过或等于上证综合指数,其余34只输给了上海证券交易所。相比之下,指数基金具有更明显的优势。3、长期优势

指数基金在长期投资中具有优势。以成熟的海外市场的指数基金为例:长期回报非常可观。截至今年4月中旬,与过去五年的收益相比,标准普尔500指数基金计划超过主动管理型基金的81%。与10年的业绩相比,这一数字上升到8%8. 48%,标准普尔500指数基金取得了更大的优势。因此,投资者应树立长期投资的概念,不要期望从指数基金的投资中突然赚大钱或将其视为短期投资工具。

从国内股票市场的发展来看,尽管多头和空头很多,但总体市场指数却上升了。实际上,大多数以个人股票为主要货币的投资者并不是真正赚钱的人。如果投资者对市场前景感到乐观,他们可以从投资指数基金中受益。指数基金建立在社会整体经济发展的基础上,可以为机构提供稳定的回报。从1990年代美国经济的飞速发展推动指数基金的盛行可以看出这一点。根据国务院发展研究中心对我国未来GDP增长的最新预测,2001年至2005年GDP增​​长率在7%至8%之间ag百家乐 ,2005年至2010年GDP增​​长率在6.%和7. 8%,从长远来看,在国民经济的长期改善下,我国的证券市场将稳步发展,指数也将稳步上升。如果您长期投资指数基金,那么随着指数的上升,您肯定可以分享经济增长的成果。 4、税收优势

相对较低的指数基金交易量使其具有税收优势。因此,指数基金被称为“节税型”基金。指数基金具有税收优势的原因是,当证券投资基金以高于购买价格的价格出售证券时,它会获得利润。我们称此利润为资本收益。从资本收益中减去资本损失,该基金获得其资本净收益并将其分配给股东。被征税的投资者必须为其获得的资本收益缴税。由于指数基金的资本周转率很低,因此只能实现适当的资本收益水平并将其分配给投资者。尽管我国目前不征收投资收益税,但从长远来看,国家不可避免地要征收投资收益税。因此,指数基金的税收优势仍然值得关注。

指数基金还具有延迟纳税的优势。由于指数基金采取买入持有策略,因此所持股票的周转率非常低。这样,在诸如每年缴纳资本收益的国家这样的发达国家中,属于所得税的资本收益的范围很小。再加上复利效应,延迟纳税将为投资者带来很多好处,尤其是在积累之后,这种效应将更加突出。 5、管理优势

管理和监控指数基金的投资相对简单。由于指数基金不需要频繁做出积极的投资决策,而是使用程序化交易来减少人为干预,因此基金经理基本上不需要监控基金的绩效。 。指数基金经理的主要任务是监视相应指数的变化,分析所选目标指数的趋势,并确保指数基金的投资组合构成与之相适应指数基金危险吗,从而有效地控制跟踪误差。

另外,基金管理中存在一定的道德风险,不易观察,指数基金的契合对象是市场发布的特定指数,方便投资者观察,因此指数基金可以有效避免道德风险。 6、预见性优势

随着指数基金广泛投资多元化,任何一只股票的表现波动都不会对指数基金的整体表现产生重大影响,与指数基金挂钩的指数通常具有悠久的历史。跟踪。在一定程度上,可以预测指数基金的风险,这可以使指数基金本身避免不可预测的风险。 7、套利优势

推出指数基金可以为中国投资者提供新的套利机会。例如,如果投资者认为股票的趋势会强于市场,但是不确定市场的趋势,那么他可以同时买入股票,卖出持有的指数基金股票可以达到以下目的:套利。 8、增强优势

华安上证180指数增强型基金追踪上证180指数。作为新推出的成分指数,该指数具有较高的获利能力和较强的可操作性,非常适合跟踪和复制。在跟踪上证180指数的同时,华安指数基金还进行了增强的操作,即在研究人员和基金经理对行业和上市公司进行深入研究和分析的基础上,基金经理将确定投资组合中的股票。根据股市的具体情况。头寸,行业,单个库存和权重已适当调整。这也最大程度地保证了投资者的利益。 二、指数基金的风险1、系统风险

任何证券投资组合的总风险包括两个部分:系统性风险和非系统性风险。系统性风险来自宏观因素的不确定性,而非系统性风险来自投资组合中每种证券的特殊因素的不确定性。影响。由于系统性风险来自宏观因素对整个证券市场驱动力的影响,因此所有证券都将受到系统性风险的影响,无法通过证券投资组合的多元化来降低;非系统风险来自公司微观因素的影响,归因于不同公司的影响微观因素彼此之间不相关,可以通过分散来最大程度地降低或消除这一部分风险。作为具有完全多样化的非系统风险的证券投资组合,指数基金可以被视为市场风险。因为指数基金是一种追踪其目标指数的证券投资,所以指数基金通常具有与该基金所持有资产类型有关的所有风险。它可以减少的只是与投资几只股票相关的公司和行业风险。当股市下跌时,股指基金的净值也会下跌;当市场利率上升时,债券指数基金的价格将下降。例如,由于美国高科技公司泡沫的破裂,从2001年8月31日到8月31日的那一年,以纳斯达克100技术股指数作为基准指数的美国指数基金的收益率为-3华体会 , 2002 6.大约5%。因此,当证券市场向下波动时,指数基金的净值可能会比主动管理的基金下跌得更多。总而言之,指数基金并不能降低市场风险,也就是说,由所有债券和股票组成的市场将下跌的可能性。当市场发生巨大变化时,积极管理的基金可以买卖特殊股票,或者持有现金来规避风险。应该指出的是,从长远来看,肯定会有一些积极管理的基金的表现要好于指数基金。因此,即使经过近三十年的发展,到2001年12月31日指数基金危险吗,美国指数基金的资产净值仅占美国共同基金资产净值的10%。同样,经过近60年的发展,到2001年12月31日,由美国共同基金持有的美国公司的股票仅占美国公司股票总市值的21%。只需做一个计算就可以知道,美国指数基金持有的美国公司的股票仅占美国公司总市值的2%。 2、流动性风险

开放式基金的流动性风险是指当基金经理面对市场压力时,价格不确定性以及基金经理在市场上实现的资产(投资组合)变现过程中可能产生的损失。赎回。 。开放式基金的发行规模没有限制。发行量可以随时增加,也可以随时赎回。当投资者认购新的基金单位时,基金的规模会扩大,而赎回时,其规模则会缩小。由于开放式基金具有更大的灵活性和流动性,因此,基金经理在制定投资目标和投资组合时必须首先考虑基金的流动性风险。指数基金作为一种开放式基金,也存在流动性风险。在当前的中国股市中,上市公司的业绩波动很大,上市公司的质量普遍较低乐鱼体育网 ,优质蓝筹品种稀缺。许多机构不可避免地会同时持有一定数量的股票。结果,流通股与总股本之间有较大差异的一些股票的流动性非常弱。机构共同持有的股票数量曾经达到或超过流通股本的20%,个人持有的股票甚至达到30%。在接下来的一个月中,这些股票的周转率普遍较低,整个月中个别股票的易手性不到10%。 %,反映了库存活动的显着下降。指数基金的认购和赎回费的“门槛”相对较低,无法抑制高流动性要求的资金流入该基金并带来未来的压力。指数基金是用来处理赎回基金的。在追踪指数的程序交易中,如果单个股票的交易流动性差,则指数基金将面临流动性风险。 3、其他风险

我国市场是低效率市场。缺乏股票市场信息的完整性,统一性和及时性,市场仍然存在制度缺陷和不规范现象。限价制度和我国证券市场缺乏流动性等缺陷,以及新股票配发和额外发行配发等机制的存在,给指数基金的运作带来了一定的困难,并增加了追踪成本。指数基金的多元化投资范围要比普通基金大得多。从理论上讲,组成该指数的所有股票都应根据该指数中每只股票的权重进行投资,这样,单个股票的损失就不会对整体投资产生太大影响。但是,我国上市公司的股权结构中存在大量的非流通股。由此建立的股指给基金投资组合的结构带来了一定的困难。而且,“上海证券交易所180”毕竟只是上海市场的成份股指数。除了深圳市场,它不能完全反映证券市场的状况。因此,指数基金的运作在市场发展中具有一定的特定风险。