亚博app 盘江股份的分析盘江股份的市值为10 3. 600百万,归属于母公司的股东权益为6 7. 99亿。

日期:2021-02-22 06:16:37 浏览量: 169

盘江股份的市值为10 3. 6亿股,归属于母公司股东的权益为6 7. 99亿。 2017年,净利润8. 77亿,扣除非净利润7. 47亿,归属于母公司股东的综合收益5. 86亿,拥有21510名员工。公司位于贵州省六盘水市盘县洪国镇。它是中国长江以南唯一的上市煤炭公司。该公司的井场面积706平方公里,预期储量为383亿吨电竞下注app ,地质储量为95亿吨银河体育app ,可采储量为20亿吨。

该公司主要从事煤矿开采。 2017年,应收款占94%,成本占9 2. 3%,毛利润3 5. 21%。其次是机械和电力,应收账款的比例分别为4. 5%和1. 5%,毛利润为2 2. 84%和-3. 94%。机械部分是贵州盘江矿山机械有限公司的合并子公司百家乐下载 ,主要从事皮带输送机,刮板输送机,桥式输送机,矿车等设备及配件的生产,并进行检查,测试和检验。特殊设备安装,综采设备租赁,设备维护等服务。

矿区地质条件为中等到复杂,煤层主要为倾斜煤层和中厚煤层,气藏丰富。它们都是长壁后退开采方法和综合机械化开采技术。总体而言,采矿成本不低。

该公司目前的原煤生产能力约为82 8. 360,000吨,商品煤为66 9. 220,000吨,其中35 0. 710,000吨精煤和31 5. 920,000吨混合煤煤炭。精煤产品分为炼焦煤,喷煤等,主要用于钢铁和化工行业。混合煤是动力煤,主要用于燃料,主要用于电力和水泥等行业。 2017年,自产清洁煤3 8.的毛利润为8%,自产混煤4 1.的毛利润为66%。清洁煤的价格是混合煤的3.的5倍以上,成本是混合煤的4.的5倍。购买了3 9. 60万吨精煤,毛利润接近于零。外包2 3. 18万吨,毛利润接近于零。自产自销的原煤非常小,可以忽略不计。三分之一的炼焦煤质量好且稀缺。

公司的产能置换和淘汰落后产能,原煤产量从2014年的99 7. 3400万吨下降到2017年的82 8. 26万吨,商品煤从76 7. 6400万吨下降达到66 9. 22万吨,产量分别下降20%和1 4. 7%。

公司计划建设的总生产能力为1500万吨,其中包括1172万吨的股权生产能力。盘江玛依煤业的持股比例为7 3. 51%,设计的总规模为每年1080万吨,其中玛依西希井的240万吨产能已获批准,并有望于2008年开工建设。盘江恒浦煤炭工业有限公司持有其90%的股份,其项目建设规模为每年420万吨,其中法尔二号矿的第一阶段(900万吨/年)预计将在2018年下半年完成。 Faer二号矿第一期(900,000吨)将于2019年初投入运营,预计于2020年7月开始生产。以上两家公司于2019年1月成立,上市公司在建项目稳定地从2008年底的1. 6亿增加到目前的2 0. 44亿。

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(我找不到盘江股份长期关联的比例,如果有人可以找到,我想添加它)

贵州省的周边省份和自治区都是缺煤省,在长江以南,只有贵州是煤炭净转移省。贵州省的区域市场准入门槛很高。北方的主要产煤省很难向贵州及周边省份供应煤炭短缺。为了使北方的煤炭进入贵州省亚博网页版 ,必须克服诸如长途运输成本高等因素。一是运输距离长,导致物流成本高昂,煤炭产品缺乏竞争优势。二是北方煤炭公司需要协调南方铁路沿线的几个铁路局盘江股份煤层气,目前铁路运力十分紧张,无法满足运输需求。除了承担确保贵州省动力煤供应的任务外,公司还与攀枝花钢铁,昆明钢铁等邻近钢铁厂结成战略联盟,并签署了相对稳定的价格协议,长期稳定的市场供应伙伴关系。

出售的商品煤中有76%是通过铁路专用线运输的(省外),有24%是通过车辆运输的(主要是矿区附近的电厂和自备电厂),运输条件是相对稳定。盘江矿区交通便利,沪昆高铁,南昆,卫红支线,水白铁路通过。 G6 0、水盘公路,320国道,212省道和县道穿过矿区。

主要股东贵州盘江投资控股(集团)有限公司持有5 8. 07%,第二股东Yan矿集团有限公司持有1 1. 60%,第三股东中国建设贵州省银行股份有限公司分行持有98%的股份0.,前三名主要股东持有大约70%的股份。贵州盘江投资控股(集团)有限公司是贵州省国有资产监督管理委员会的独资孙子公司。

财务分析:

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没有披露资产负债表的清洁度,较低的计息负债,人民币1 2. 58亿元的短期借款,无长期借款和特定利息支出。计息负债与股东权益之比为0. 1982。 (陕西煤炭为1. 3 1),固定资产所占比例较低,固定资产与股东权益之比为0.4174。(陕西煤炭为0. 490 5)。采矿权占5亿102 4. 530,000,对应20亿可采储量太低(17年净利润7. 82亿兰华科创矿业权占5347.82万,可采储量7. 6亿吨)吨原煤份额出售采矿权6. 69元(兰化科创1 1. 85元,陕西煤炭工业8 3. 8元)。一般而言,短期借款相对较低,为1 5. 37亿。收入应该是货币基金的两倍华体会app官方下载 ,达到2 5. 5亿,再加上应收账款3 0. 8亿,是货币基金的两倍。

利润表很舒适,三费很低,三费应收比为0. 122(陕西煤为0. 160 3)。每吨煤的净利润为122元) ,陕西煤炭10 3. 5元(不是原煤,是最终的商品煤),奇怪的是陕西煤炭工业的毛利润比盘江高得多,我个人认为陕西煤炭工业是采矿业人工成本作为三项费用,盘江股份有限公司将人工成本作为销售成本(希望您能在这一点上纠正我)

现金流量表是最不舒服的。公司收到的用于长期销售商品和服务的现金低于总收入。巨额的应收票据和煤炭已经从繁荣期的12年过渡到13年后的衰退期。现金流量净流入表没有减少但有所增加。可以看出,这是由于付款延迟所致。总体而言,盘江股份上市以来,除筹资活动外,总体现金流量基本减少。这反映在货币资金的持续减少。直到2018年第一季度才迎来激增。个人分析认为有两个要点:1.盘江自2009年以来一直在投资资本,在建工程一直在扩大,并且在2011年没有停止。煤炭被低估的13至15年。 2.盘江股份的股息率极高,全年达到年度利润的50%左右。 2017年,每股股息达到0. 35元,相当于当前股价6. 26元,股息率是0. 056%。此外,盘江股份有限公司在16年和17年中经历了巨大的财务危机,资产减值冲销分别为88亿和7亿39亿,分别为27亿。

盘江股份的护城河

1,地理位置。周边地区是煤炭短缺的大省,煤炭的单位距离运输成本在销售价格中所占比例很高,这使煤炭具有区域性特征。 (将来开通的蒙化铁路将是一个潜在的不利条件,我不知道这是否正确)矿区所在地,交通基础设施十分完善。

2。长期高比例分配股息,要么将资本投入产能建设,要么将股息返还给股东,并且资本利用率很高。

3,计息债务低,历史负担轻,具有扩展业务的潜力,并且能够承受行业波动和加息预期。

4。可采煤炭储备很大,可确保运营的可持续性。 (20亿可采储量对应于目前的828万吨的生产能力,这是非常不同的)

5。煤矿的煤炭质量卓越,2017年的平均售价高达每吨800元人民币。

缺点:

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1。利润随煤炭价格大幅波动。除非煤炭价格稳定,否则利润将大幅波动。

2。采矿成本高昂,每吨煤的毛利常年低于行业平均水平(次于西山煤电,恒源煤电,优于平煤和开than煤,高于上述水平和下面)。

3,到2019年初,短期可预见的新增产能为90万吨。到2020年中期为90万吨。其他生产能力何时降落尚不确定。

Outlook:

盘江股份有限公司的资本性支出将长期维持。从2013年到2017年盘江股份煤层气,在建工程的累计现金投资达到2 5. 61亿。这也符合1500万吨产能的建设目标。按5年建设期计算。 2020年以后,盘江股份将迎来产能爆炸期。

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目前,该公司的落后生产能力已得到清理,并不断进行大量注销。该公司目前处于产能缺口时期,即淘汰了旧产能而未跟进新产能。将来,随着产能的增加,公司将有很大的释放利润的空间。

在贸易战和去杠杆化的背景下,由于过去15年中四个固定增长计划的失败以及倒退造成的不利抑制,该公司的股价从1 5. 7元的峰值下跌煤层气输入。跌至目前的6. 26元。当前的估值仅为1. 5pb,历史最低的估值1. 2pb仅略高(估值仅存在3周)。

注:11-12年财务报告数据存在失真,这与松鹤煤业的托管情况有关。

谢谢您的支持,我们将对有色金属行业的上市公司进行分析。

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